代理安贵文交所 【曹先生：18602934981 QQ：1789310405】 雅砻江中游规划总装机1126万千瓦，建成后将对下游电站产生巨大补偿调节效益，实际新增装机能力将达1400万千瓦左右，与目前下游的装机规模基本相当。中游核心电站两河口水电站已于2014年10月正式开工，预计2021年底实现首台机组发电，2023年底全部竣工。届时公司业绩将再度跃上一个新的高度。 盈利预测与投资评级。考虑电价下调因素，我们本次调低公司业绩预测，预计公司2015/2016年净利润分别为38.93/40.88亿元，对应EPS 分别为0.88/0.93元，维持2016年12-15倍PE，目标价区间11.14-13.93元。目前公司股价11.02元，位于目标价区间附近，维持 “谨慎推荐”评级。 风险提示。电价下调；宏观经济不景气导致下游需求不振；雅砻江流域来水不稳定。 （联系我时，请告知从企业招商网看到的信息，将获得最优质服务）
